Settimana in anticipo

NOI

L’evento principale della settimana è la decisione del FOMC, ma prima di arrivarci, il rapporto sull’inflazione di maggio dovrebbe mostrare che l’inflazione si sta raffreddando. Le pressioni sui prezzi dovrebbero allentarsi con il crollo dei prezzi della benzina e con la distruzione della domanda che inizia a diventare evidente nei dati. Gli effetti base negativi iniziano a contribuire a portare l’inflazione complessiva anno su anno più vicino al 4,0%.

Si prevede che la Fed adotti un atteggiamento aggressivo, ma se l’inflazione dovesse rivelarsi troppo elevata, la Fed potrebbe optare per un rialzo dei tassi. Questa decisione sul tasso potrebbe essere un rischio imminente e dovremmo finalmente iniziare a vedere alcuni disaccordi. L’economia statunitense ha resistito per gran parte dell’anno, ma emergono segnali che sta iniziando a indebolirsi. Se i politici decidessero di rinviare un altro rialzo dei tassi, c'è la possibilità che questo “salto” possa trasformarsi in una pausa. Mentre Wall Street sembra fiduciosa che la fine della stretta sia vicina, l’inflazione vischiosa in autunno potrebbe sconvolgere il modo in cui questo mercato ha scontato in modo aggressivo i tagli dei tassi entro la fine dell’anno.

Zona euro

Si prevede che giovedì la BCE aumenterà i tassi di interesse di altri 25 punti base, quello che dovrebbe essere uno degli ultimi aumenti del ciclo. I mercati ne scontano un altro a luglio, ma non del tutto, con il calo dell’inflazione (inclusa quella core) del mese scorso che ha allentato la pressione sulla banca centrale affinché continui. Mi aspetto che ciò sottolineerà che c'è ancora molto da fare e che i tagli dei tassi non sono nemmeno presi in considerazione quest'anno, ma potrebbero indicare che una pausa è ora sul tavolo.

UK

I dati pre-BoE più diffusi riguardano l'indice dei prezzi al consumo, pubblicato il giorno prima della riunione del 22 giugno, ma la prossima settimana offrirà una serie di altri indicatori che attireranno molta attenzione. Il più degno di nota sono i dati sull'occupazione di martedì, con gli operatori alla ricerca di qualsiasi indicazione di rallentamento nel mercato del lavoro e di diminuzione della crescita salariale. Senza di essa, l’MPC persevererà nell’inasprimento. Il governatore della BoE Andrew Bailey comparirà davanti alla commissione per gli affari economici della Camera dei Lord poco dopo il rilascio, il che potrebbe offrire una nuova prospettiva sui dati. Mercoledì verrà pubblicato anche il PIL.

Russia

I dati rivisti sul PIL sono l’unica pubblicazione degna di nota della prossima settimana. Venerdì la CBR ha lasciato i tassi di interesse invariati al 7,5%, ma restano sul tavolo dei rialzi dei tassi a causa dei maggiori rischi inflazionistici.

Sud Africa

Un'altra settimana tranquilla, con le vendite al dettaglio di mercoledì come unico dato degno di nota. Il paese ha evitato la recessione nel primo trimestre, sostenuto dalla resilienza dei settori minerario e manifatturiero. I continui blackout continuano a rappresentare un vincolo enorme per l’economia e i profitti aziendali, che costituiranno un enorme ostacolo in futuro.

Tacchino

Ora che il presidente Erdogan si è assicurato un altro mandato, sembrerebbe che abbia deciso che potrebbero essere opportune misure di politica fiscale e monetaria più convenzionali. Ha ignorato i mercati il ​​più a lungo possibile, bruciando le riserve nel processo e ora il compito di chiarire il caos è stato affidato al nuovo governatore della CBRT, Hafize Gaye Erkan. La lira è scesa di oltre il 10% a nuovi minimi negli ultimi giorni, quindi la nuova squadra di Erdogan ha un bel po' di lavoro da fare per risolvere il suo pasticcio. I dati sull’occupazione saranno il momento clou del calendario economico della prossima settimana.

Svizzera

Molto poco in calendario la prossima settimana, con il PPI l'unico momento saliente degno di nota.

Cina

Si prospetta una settimana chiave con una serie di importanti dati economici rilasciati, nonché una decisione sul tasso di interesse della PBoC.

Lunedì pubblicheremo diversi dati sulle condizioni del credito per maggio; nuovi prestiti in yuan, crescita dei prestiti in sospeso e offerta di moneta M2. Le stime di consenso prevedono una contrazione della crescita del credito, in cui la crescita dei prestiti in essere scenderà all’11,6% su base annua dall’11,8% registrato ad aprile, in linea con una riduzione dell’offerta di moneta M2 al 12,1% su base annua dal 12,4% di aprile. .

Giovedì, un'altra serie di dati economici chiave da digerire; vendite al dettaglio, produzione industriale e indice dei prezzi delle case per maggio. Si prevede che la produzione industriale rallenterà al 4,1% su base annua dal 5,6% di aprile, anche le vendite al dettaglio dovrebbero crescere a un ritmo lento, pari al 13,9% su base annua dal 18,4% di aprile (il ritmo più forte dallo scorso anno). marzo 2021), e si prevede che i prezzi medi delle nuove case nelle 70 principali città cinesi aumenteranno leggermente allo 0,5% su base annua dal -0,2% di aprile.